Ymmärrystä riehaantuneisiin pörssikursseihin
Vain harva osasi odottaa näin voimakasta pörssikurssien syöksähtelyä, arvioi pörssikursseista väitellyt Tommi Vuorenmaa.
Tommi Vuorenmaan ekonometrian väitöskirja pörssikurssien heilunnasta sai uutta ajankohtaisuutta muutama päivä ennen väitöstilaisuutta, kun kurssit syöksähtelivät ympäri maailmaa.
- Erittäin harva osasi sellaista odottaa, Vuorenmaa sanoo. Hän kertoo pörssin kurssivaihtelun osoittautuneen jo pitkään paljon riskialttiimmaksi kuin mitä perinteiset mallit osoittavat.
- Viimeisen kymmenen vuoden aikana on ollut muutama niin raju kriisi, että standardimallin mukaan sellaisia pitäisi olla yksi sadassa vuodessa. Meno on räiskyvämpää ja ekstreemimpää kuin mallit antavat ymmärtää.
Vuorenmaa yrittää ekonometrian väitöskirjassaan ymmärtää kurssien heiluriliikettä poimimalla pörssidataa tiheämmin kuin perinteisesti on tehty. Hän analysoi kurssikehitystä ottamalla kaikki kaupat huomioon, ei pelkästään päivittäisiä hintoja.
- Näin saadaan isompia todennäköisyyksiä harvinaisiksi kuvitelluille tapahtumille. Datan poimintatiheys vaikuttaa riskien huomioimiseen.
Arviot kurssivaihtelusta vaikuttavat esimerkiksi sijoitussuosituksiin, suojautumisstrategioihin sekä optiojärjestelyihin. Väitöskirjassa tuodaankin esiin tarve optioiden hinnoittelun ja riskienhallinnan uudistamiseen.
Vuorenmaa tutkii myös, miten kaupankäyntisäännöt vaikuttavat kurssivaihteluihin. Hän arvioi, että kansainvälisiä kaupankäyntisääntöjä tullaan lähivuosina pohtimaan vielä paljon kurssivaihtelun rajoittamisen näkökulmasta.
Poikkitieteellisessä väitöskirjassa käytetään muun muassa tietoliikenteen, akustiikan ja tilastollisen fysiikanmetodeja. Osa tutkimuksesta kuuluu ekonofysiikkaan.
- Se on fyysikoiden keksimä uusi tieteenala, jossa fysiikan tutkimusmenetelmiä käytetään talouden tutkimiseen. Vuorenmaan kansantaloustieteen väitöskirja Elements of Volatility at High Frequency tarkastettiin 19.9.2008 valtiotieteellisessä tiedekunnassa.
Linkit:
Teksti: Kyösti Niemelä
Kuva: Wikipedia
